在本次研究中,中南建设获得了“2019年沪深上市房地产公司财务稳定十大”和“2019年沪深上市房地产公司投资价值十大”等多项荣誉。
销售额:规模效益实现跨越,进入1000亿新征程
2018年,在房地产行业发生深刻变化的背景下,中南建设利用房地产和建筑业的双轮驱动,抓住各种机遇,进行了一系列有效改革。企业的销售收入和经营收入取得了丰硕的成果。2018年,中南建设实现营业收入401.1亿元,同比增长31.3%。房地产业务实现营业收入275.6亿元,同比增长23%。合同销售面积达1.1444亿平方米,销售额达1,466.1亿元,同比分别增长32%和52%,稳步迈向1,000亿元的新征程。中南地区的建筑盈利能力在“质量”和“数量”上实现了双重提高。
布局:一线和二线城市正在积极扩大其存储容量,销售势头正在增强。
2018年,中国中部和南部将继续改善和关注长三角、珠三角和内地人口密集的核心城市布局,增加一线和二线城市的资源比重,确保销售业绩快速增长。2018年,公司新增111个项目,规划建筑面积1595万平方米。公司最近进入重庆、合肥、南宁、温州、惠州、梅州、泉州、湘潭等城市,业务布局更加完善。
图:2018年中南建设用地储备城市面积比例分布
截至2018年底,公司共有303个项目,其中在建开发项目规划建筑面积2807万平方米,未开工项目规划建筑面积1518万平方米。在未来可完成的4325万平方米项目资源中,约39%位于一、二级城市,61%位于三、四级城市。
财务:盈利能力明显提高,财务结构安全稳定。
2018年,随着房地产业面临政策和资金的压力,中南建设以更加稳定的姿态进入历史发展的新阶段。2018年,中南建筑归属于上市公司股东的净利润为21.9亿元,同比增长218.8%。扣除投资性房地产公允价值计量模式的影响后,上市公司股东应占净利润为20.9亿元,同比增长246%。
图:2018年中南非的盈利能力
中南非建筑业盈利能力显著提高,毛利率、净利润和股本回报率连续三年稳步上升。2018年,中南建设加权平均股本回报率达到13.29%,同比上升8.6个百分点。销售毛利率和权益净利润率分别为19.56%和5.47%,比2017年分别上升3.03%和3.22个百分点。其中,房地产毛利率为20.2%,同比增长4.4个百分点,建筑毛利率为11.6%,与去年基本持平。
2018年,中南建设扣除预付账款后的资产负债率为44.97%,较2017年底的51.13%下降6.16个百分点,进一步增强了抵御风险的能力。中南建设有生息负债579.4亿元,其中生息负债包括180.1亿元一年内到期的中短期贷款和非流动负债,仅占全部生息负债的31.09%。同时,截至2018年底,中南建设持有现金204.2亿元,明显高于一年内到期的180.1亿元计息负债总额,进一步显示公司偿付能力强、经营风险低。
图:2018年中南建设资产负债情况
在防范风险的同时,中南建设积极探索融资渠道,进一步确保资本链的安全。2018年,公司共获得银行授信1182.53亿元,其中已使用348.6亿元,剩余833.93亿元。除了丰富的银行信贷,中南建设还灵活运用债券、资产管理、信托、资产证券化等融资渠道,进一步拓宽融资渠道。
中南建设坚持各产业部门合作共生,四业联动,建立全集团发展生态圈。强调“产业管理、资本管理、资产管理”的三轮驱动,通过“战略、投资、创新、文化、人才”五大主导作用,促进企业健康、稳定、可持续发展。中南建设依托整个产业生态链,不断拓展业务空寻找新的利润增长点。2018年,中南建设成功进入1000亿住房企业阵营。未来,中南建设将以其规模、布局、品牌和融资优势,在房地产市场波动中继续保持规模稳定增长。
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